八大基金公司挖掘下半年投资机会

摘要:陈鹏: 金融地产 反转概率不大
短期来看,我们认为金融、地产板块有估值修复的机会;中长期来看,金融、地产板块可能不会是超额收益的主要来源。
刘安田: 长期看好 新兴产业和消费行业
十二五规划主要重在调整经济结构,经济整体的增速要适当放缓。中长期来…

  证券时报记者 付杜杨 程贾孙

陈鹏:

  编者按:昨日A股市场在金融和钢铁板块的推动下震荡上扬,一度逼近2700点关口。权重股表现强势,前期强势股普遍出现回落,二八现象再现。这是否是风格转换的信号?市场在震荡一月后何去何从?本报记者采访了八大基金公司投研人士。

  金融地产

  南方基金:

  反转概率不大

  市场悄然从反弹走向反转

  短期来看,我们认为金融、地产板块有估值修复的机会;中长期来看,金融、地产板块可能不会是超额收益的主要来源。
刘安田:

  8月份的宏观经济数据下周将陆续披露,南方基金预计经济增速放缓的趋势不会改变,9月份市场将会在政策放松和经济放缓两种力量的博弈下震荡上行,市场风格有利于中盘的蓝筹股。

  长期看好

  南方基金认为,目前估值修复的反弹行情已经告一段落,本轮反弹中,板块轮动的节奏从地产板块最先启动,到机械、煤炭、有色等强周期板块的反弹,最后到医药、商业等防御性板块的补涨,目前基本完成了一轮较为完整的周期。经过上周五的快速调整,市场已经进入反弹的第二个阶段,也就是反弹深化阶段,大盘在震荡调整后将酝酿新一轮反弹。市场再创新低的可能性不大,市场已经悄悄地由反弹逐步走向反转。

  新兴产业和消费行业

  南方基金首席策略分析师杨德龙在接受证券时报记者采访时表示:“基于对政策放松的预期,我们判断市场将会震荡反弹。板块方面,投资机会主要集中在调整充分的二线蓝筹股。经过前期的充分调整,二线蓝筹股的估值已经处于历史低位,下跌空间非常有限,目前风险收益比比较好,在市场反转时可能会有更好的收益。”

  十二五规划主要重在调整经济结构,经济整体的增速要适当放缓。中长期来看,这不仅是政府的目标,也是经济的内在需求,长期看好新兴产业和消费类行业。

  博时基金:

  游客44935问:请问政府这次加息是否意味着中国将进入新一轮的加息周期?对于市场走势会产生什么影响?

  关注行业轮动的投资机会

  刘安田:政府此次加息有两个原因:(1)短期通胀压力比较大;(2)经济表现相对较好。从短期来看,继续加息的可能性不大。但是在明年有可能还会存在加息的可能性。如果后续会再加息的话,那么就会判定经济状况良好,对市场的影响不大。但是持续的加息肯定会有负面作用。

  历经上半年的深度调整后,原本已在7月实现反弹行情的A股市场,于上个月又开始了新一轮的震荡。

  陈鹏:我们认为今年年内继续加息的可能性较小,但不排除明年继续加息的可能。加息是政府根据当前的经济形势的一种相机决策,未来也会是这样。因此,对市场的走势影响也要结合到时候的宏观环境,估值状况综合判断,不能一概而论。

  博时基金研究部总经理夏春认为,从国内外投资市场经验来看,在经济波动的过程中,行业在股市中的表现呈现出显著的轮动规律。因此通过定位经济周期的位置,可使一些特定的投资机会显现。瞄准行业轮动机会是博时基金下半年的投研主线。

  游客44934问:您如何看待“十二五”规划的投资机会呢?其中,哪些细分子行业更具投资价值?您打算怎样挖掘其中的投资价值?

  夏春认为,政策、出口和内需三方面是构成我国行业轮动的关键因素,因此投资者可通过审视他们在一定时期的特点,来探索未来行业轮动下可能带来的投资机会。

  陈鹏:“十二五”规划还没有正式出台,不过一些大的方向和原则基本已经较为清楚,市场一致看好的经济结构转型、新兴产业等主题我们也认同。但就我个人而言,“十二五”规划更多的只是提供了未来配置方向的一些基本线索。从一个纲领性的文件到投资决策,其间的距离还很远,需要做更深入的研究工作,投资毕竟要落实到公司。

  从政策方面来讲,去年政府给出了强力刺激,但并未推动实体经济的稳步回升,其中的症结就在于产能高速扩张推动的增长模式已面临瓶颈,经济转型迫在眉睫。从出口和内需来看,近期纺织、电子产品及集装箱企业的订单和出货量有转弱迹象,而我国企业库存已出现正增长。综上分析,夏春认为当前的经济周期更倾向于复苏期,未来短期内投资者可重点关注与内需相关的行业产品。

  游客44908问:十二五规划给了市场哪些投资指引?能谈谈您的理解吗?

  大成基金刘安田:

  刘安田:十二五规划主要重在调整经济结构,经济整体的增速要适当放缓。中长期来看,这不仅是政府的目标,也是经济的内在需求,长期看好新兴产业和消费类行业。

  经济触底 投资需反向思维

  游客44911问:您怎么看通胀形势,我们又该怎么样进行资产配置呢?

  大成精选增值基金经理刘安田近日表示,中国经济已于今年7月触底,回升可期,投资可以不必过分悲观,在最低迷的时候主动把握投资机会,寻找低估值的质优个股应该会有良好收益。

  刘安田:目前国内经济的通胀压力还是比较大的。由于国内经济受制于劳动力和资源,潜在的经济增速可能会面临下降,所以经济增长略有恢复,可能会就有比较大的通胀压力。再加上境外农产品价格的传导,所以国内通胀的压力可能会持续到明年。

  结合各方面的数据,刘安田表示,中国经济最差的时候已经过去,将由放缓转为温和回升。因此,刘安田提出“反向思维”投资方法,“在经济最坏的时候要考虑经济在未来的时间有可能会变好。”投资可以不必过分悲观,在最低迷的时候主动把握投资机会,寻找低估值的质优个股应该会有良好收益。

  游客44810问:四季度看好些板块?为什么?

  具体到行业选择上,刘安田表示,那些契合经济转型的行业,中部地区受到政策大力扶持的农业、装备制造、能源化工等行业,还有“十二五”规划强调以加快战略性新兴产业的培育和发展来转变经济发展方式,以信息技术、新能源为代表的战略新型产业值得投资者重点关注。

  刘安田:根据我们对于经济见底以及处于通胀的看法,看好白酒、百货、煤炭、家电、地产等行业

  银华基金:

  游客45007问:鹏华三季报显示,一些基金加仓了白酒、医药、商业、TMT等,你们对消费板块的中长期观点是什么?短期的调整是可以忽略不计还是买入机会?

  掘金成长行业投资机会

  陈鹏:关于周期性行业的投资,主要还是看行业处于周期的什么阶段,估值只是参考的因素。眼下个人认为国内外的经济复苏仍存在一些不确定因素。周期性行业是否进入了大周期的起点,仍需斟酌。因此我们对那些没有基本面支持的周期性股票会保持谨慎。对于消费板块,我们中长期仍然看好。对于基金来说,为了尽可能的创造收益,短期因受限于资金规模等因素,在行业配置上做些调整是正常的,并不完全代表对一个行业的中长期观点。就我个人而言,觉得短期的调整可以忽略,对一些错杀的优秀公司或是买入的较好时机。

  致力于挖掘经济结构转型时期高成长行业投资机会的新基金——银华成长先锋混合型基金目前正在工行、中行、建行等渠道发行。该基金将重点关注经济结构优化、产业结构升级和技术创新背景下,成长型行业和公司面临的投资机会。

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