寻找投资中的一英尺栏

摘要:“熊市像债券,牛市像股票”
寻找到一种中低风险、中高收益的标的是很多投资者的梦想。可转债就是这样一种收益和风险不对称的品种,其价格走势特征被概括为“熊市像债券,牛市像股票”。股票上涨的时候其股性可以随其上涨获得较高的收益,当市场不看好的时候…

  □兴业全球基金 钟宁瑶

“熊市像债券,牛市像股票”

  日前,笔者通过Wind系统排列出过去三年所有开放式混合及股票基金的排名。发现前五名中,国内唯一的一只可转债基金赫然在列,三年回报率达到28.83%。众所周知三年前的大盘尚在4000点之上,而三年后的今天却仍在2500点左右徘徊。

  寻找到一种中低风险、中高收益的标的是很多投资者的梦想。可转债就是这样一种收益和风险不对称的品种,其价格走势特征被概括为“熊市像债券,牛市像股票”。股票上涨的时候其股性可以随其上涨获得较高的收益,当市场不看好的时候,它的债性又起到了安全垫的作用。而以此为投资标的的转债基金也表现出这样的特性。

  一只纯股票仓位不高于30%的偏债型基金何以在三年时间内打败绝大多数股票型基金?仔细看,虽然在牛市中(2006.6.16-2007.10.16),可转债基金的净值增长率弱于业绩比较基准9%,但是在盘整(2004.7.13-2006.1.6)和熊市(2007.10.16-2008.10.28)中却大幅优于业绩比较基准分别达到52%和139%,正是这两个阶段的抗跌表现为该基金赢得了超越股票基金的优势。

  可转债市场走势有多抢眼?看看转债基金产品的净值表现,就能够找到答案。日前,记者从兴业全球基金获悉,作为该公司发行的首只产品,同时也是目前国内唯一一只专注投资可转债的产品,兴业转债基金10月15日复权后累计净值达4.444元,创出历史新高。

  这也再次证明,在股市的龟兔赛跑中,看似收益率不高的保守型产品,做到熊市抗跌,牛市能保持同步上涨,中长期下来的累计回报会超过那些牛市中看起来很彪悍的股票型基金。在今年以来的下跌市场中,偏债型基金又毫无悬念地战胜了绝大部分的股票基金。

  根据银河证券的统计,截至10月15日,兴业转债基金今年以来的净值增长率为7.16%,同类排名位居第二;过去两年、过去三年净值增长率分别为46.51%、13.70%,同类排名分列第二、第三位;该基金成立以来累计净值增长率更是高达345.03%,大幅超越同期A股大盘指数的表现。

  正如查理芒格在《穷查理宝典》中经常引用的,在投资中,我们跨不过七英尺高的栏。我们寻找的是那些一英尺高的、对面有丰厚回报的栏,“所以我们成功的诀窍是去做一些简单的事情,而不是去解决难题。”尽管常常被忽略,但类似于可转债基金这样的产品或许就是芒格所说的“一英尺高的栏”。

相关文章

发表评论

电子邮件地址不会被公开。 必填项已用*标注

网站地图xml地图